11月4日｜中郵證券研報指出，五糧液2025年前三季度實現營業總收入/營業收入/歸母淨利潤/扣非淨利潤-10.26%/-10.26%/-13.72%/-13.44%。面對當下市場經營壓力，公司三季度主動出清，緩解經銷商和終端的庫存壓力，等待市場需求回暖，為未來的良性發展打下基礎。三季度淨利率下滑主因毛利率下滑和費用率提升，毛利率下滑除前述因素外、估計部分源自在市場價格壓力下、從渠道健康長遠角度考慮給與的支持加大，費用率提升主因收入下滑較大、而部分費用支出相對剛性。結合渠道反饋，普五價格相對疲軟的背景下、實際動銷情況優於同價位其他產品，公司的品牌競爭優勢仍然顯著。隨着庫存的去化和需求的企穩，預計普五批價將逐步觸底。同時公司在此前年輕化戰略框架下推出29度新品“五糧液一見傾心”，上市僅60天便實現銷售額破1億元。以精準的產品創新、時尚外觀、同時較好把握低度數和濃香酒體風格，採用年輕化營銷方式成功撬動年輕消費市場，構建線上直營、電商優先的銷售新體系，並陸續拓展到線下，29度“五糧液一見傾心”成為公司新的破局點。預計公司四季度將繼續尊重市場客觀情況，適當釋放壓力，明年隨着外部需求企穩，預計逐季向好。維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯